09:00-10:30
Principles of Corporate Financing
À À Corporate Financing Decisions in Theory and Practice
À À The Optimal Capital Structure
À À Financing and Corporate Volatility
À À Financing and Economic Volatility (Mexico, Argentina)
À À Corporate Taxation and Debt Structure in Chile
À À Case Study: "Ban-Pu Coal Company"
10:30-11:00 Break
11:00-13:00
Principles of Corporate Financing and Hedging Choices
À À From "How Much Debt?" to "What Kind of Debt?"
À À Long-Term versus Short Term
À À Fixed versus Floating
À À Currency of Denomination
À À Understanding Economic Exposure
À À Application: "The Salmon Industry of Chile"
A Roadmap for Financing Choices
À À A Simplified Framework for Financing and Hedging
À À Applications to Latin American Companies
13:00-14:30 Lunch
14:30-16:00
The International Capital Market
À À Structure of the Market: Eurocurrencies, Eurobonds and Euroequities
À À Case Study: "The Arauco Eurobond"
Equity-Linked Financing
À À Convertibles
À À Case Study: "CTC 4½% Convertible Subordinated Debentures"
À À Warrant Bonds
À À Equity Index Linked Bonds
À À Guidelines for the use of Equity-Linked Financing Techniques
16:00-16:30 Break
16:30-18:30
Asset-Backed Financing Techniques
À À Mechanics of Asset-Based Financing
À À Reasons to Use Asset-Based Financing
À À Case Study: "Finance Company Berhad"
Instruments for Managing Interest-Rate Risk
À À The Yield Curve, Spot Rates, and Forward Interest Rates
À À Futures, FRAs, Swaps, Commodities and Collars
À À Case Study: "Hedging a Future Funding Cost at Cerveceria Polar"
À À Linkages Among the Instruments
À À Pricing and Credit Risk of the Instruments
À À Case Study of Interest-Rate Risk Management: "Liberty Travel"
10:30-11:00 Break
11:00-13:00
Swaps and Debt Management Techniques
À À The Economics of Swaps
À À How Swap Rates Are Determined
À À All-in Swapped Cost of Capital
À À Case Study: "Grupo Zuliano"
À À Valuation and Termination of Swaps
13:00-14:30 Lunch
14:30-16:00
Option-Based Hedging Techniques
À À Why Use Option-Based Hedging?
À À Pricing and Quotations of Interest-Rate Options
À À Understanding the Black-Scholes and Binomial Models
À À Application to Caps, Floors and Collars
À À Application of Callable Bonds and Swaptions
16:00-16:30 Break
16:30-18:30
Option-Based Hedging Techniques (continued)
À À Negotiation: "The Vitro Swaption"
Currency Risk: The Measurement of Corporate Exposure
À À Case Study: "Arauco's 1993 Foreign Exchange Loss"
À À Managing Transactions Exposure
À À Translation Exposure: Alternative Methods
À À Economic Exposure
À À Case Study: "U.S. Semiconductor"
10:30-11:00 Break
11:00-13:00
Using Forwards, Futures and Money Market Hedging
À À Forward-Exchange Rates, Relative Interest Rates, and Exchange-Rate Expectations
À À Forward Exchange Contracts
À À Money Market Hedging
À À Case Study: "Frutas Amazonas"
À À Forward Hedging vs Money Market Hedging
À À Nontransferability and Reversal of Forward Contracts
À À Currency Futures, Margin and Marking to Market
13:00-14:30 Lunch
14:30-16:00
Forwards vs Futures vs Options
À À Currency Options—Who Needs Them?
À À Case Study: "Options Trip"
À À Option Combinations and Put-Call Parity
À À Currency Option Pricing and the Importance of "Implied Volatility"
À À Currency Collars
À À Exotic Options as Hedging Vehicles
À À Futures vs Forwards vs Options: A Roadmap
16:00-16:30 Break
16:30-18:30
Risk Management
À À Accrual versus Mark-to-Market Accounting
À À The Value-at-Risk Approach
À À JP Morgan's RiskMetrics Tools
À À Case Study: "Farmco" (computer analysis of currency risk)
À À Performance Evaluation in Risk Management
À À How Should Companies Control the Abuse Of Derivatives In Risk Management?
Review and Summary of the Seminar